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老包的演讲 包不同。一个从70万到8000万的传奇性人物，一个在众多炒客心目中的重量级明星，其管理的帐户自2004年7月起在炒客论坛上公开操作，并同步发表交易过程，目前其管理的帐户资金已经过亿，长线交易短线交易以及跨市套利交易几乎全面涉及。包不同擅长金属的基本面分析，还有自己的“独门”基本面分析法，他取名为包氏分析法。包氏分析法的核心是，看主流观点，跟着主流观点走。他本人不久前入选中国期货信息网“共和国60年·影响中国期货之60人”。 在2009年中秋，长江期货在武汉举办的全国期货操盘手精英论坛上，诸嘉的演讲各有千秋，我以为老包的演讲最精彩，转帖于下 演讲内容： 大家好！先自我介绍一下：我在网上给自己取的名字叫包不同，我经常跟别人有不同的观点，从另一个角度解释，也可以说要去包容不同的观点。同时我在炒客论坛上给自己弄了一个头衔，我自己对自己的认识呢还是一个比较纯粹的上海男人，所以我的头衔是“上海男人”。在这里我不得不对一些人对上海男人的偏见发表我的不同意见，尤其是在每年的春晚，一个北方人巩汉林把上海人演成“给你烧两个小菜吃吃”这个样子，我觉得和上海男人的形象是完全不同的。我们上海男人肯定不是象巩汉林演的那样怕老婆的，我们家里是很讲**的。一般我和我老婆在家里决定什么事情呢，一半一半，很讲**的，我们两人意见一致的时候，都是听我的，意见不一致的时候才听我老婆的。（观众暴笑） 不要笑，这个是很**的。今天我和瞎胡搞、野鹤一块儿下飞机，老套来接我们，老套跟我们就商量说：今天这个会议野鹤你来作开场白吧？哎呀，这不行这不行。瞎胡搞，你来？不行不行，还是你来。他们推来推去，搞不清谁来讲这个开场白。我就发表了一下我的观点：我说野鹤你搞的炒客论坛，论坛的宗旨是什么？海纳百川，有容乃大！你搞的论坛，不能我来给你作开场白。同样，长江期货搞这个活动，你们的开场白应该请你们的老总来做，是吧。所以呢，当我们意见取得一致的时候，他们都听我的了；如果意见不一致呢，你们不要听我的，还是听你们自己的。所以上海男人我认为还是比较善于以理服人的，大家觉得我讲的没有道理，听你自己的，觉得我讲的有道理如果听我的话，实际上还是听你自己的。 这就是我今天的开场白。 下面我就讲一下，我主要是做有色金属的，尽管在上海，我也不是上海的品种都做，我只做铜铝锌这三个在上交所上市的有色品种以及外盘LME铜铝铅锌镍锡……啊，镍不做，做镍这个口彩不好，所以不做，其它铜铝铅锌锡都做过，我就谈谈我对有色金属未来行情的看法。 在两周以前我跟两位老大哥，他们都比我年长20岁，也是在有色行业做了很多年，比较有名的，他们一个叫做徐中波（音），还有一位叫做闽茂群（音），这两位老先生，他们的财富可能比我多一个零还不止。跟他们一起交流经常有一些灵感，谈到目前有色金属行情核心的观点是什么？就是全球资源型短缺，货币要贬值，什么资源是当前最紧缺的资源？这个问题要认识清楚。 在更早的时候，我记得我刚刚开始做外盘的时候接触的法国铝业远东公司的老总张伟杰，他跟我讲了一个故事：他们法国铝业有一位研究金属钨的专家，钨就是白炽灯里面用的钨丝，这个钨掺在钢铁里面可以增加钢铁的硬度，大家知道战争的时候装甲坦克、巡洋舰，装甲愈厚愈硬，抗打击能力就愈强。由于当时处于冷战时期，这是20年前的事了，美苏都要发展军事装备，钨又是地球上比较稀缺的资源，所以法铝那位研究钨的专家一直长线看涨钨。直到有一天英阿马岛战争的时候，阿根廷的一枚飞鱼导弹把英国的谢菲尔德亲王号巡洋舰击沉的时候，法铝这位钨专家马上长叹一声：钨的市场完了！以后军备的竞争不在于你的装甲有多硬，而在于你的技术有多先进。再硬的装甲也抵挡不了一枚价值20万美元的飞鱼导弹，一艘谢菲尔德亲王号巡洋舰的价值大概是一亿美金，被一枚20万元的导弹击沉，钨用得再多也没有用。以他的敏感性看到了这个问题之后，钨的价格从5万元一吨一路下跌，跌到了5千块钱一吨。也就是说我们在炒作资源型的时候，不是什么资源都可以瞎炒的，一定要对哪些未来可能成为短缺的资源要保持足够的警惕性，哪些将是会被替代的资源也要保持足够的警惕性。 还有一个故事，是在30年以前，有两位经济学家，一位经济学家认为，随着人类的不断发展，地球将不堪重负，所有的东西物价会不断地上涨，所有的东西会出现短缺；另一位经济学家认为，人有无穷的智慧，价格上涨，人会找到替代的东西。就象钨价不断上涨之后，人家发展高科技替代了装甲硬度的需求。他们打了一个赌。这个事一两年内很难看出结果来，但是三十年过去之后，打赌物价不会上涨的那位经济学家赢了。所以我们做所有的商品的时候我们要考虑我们做的是哪一个周期，多少周期里面这个商品有可能出现短缺。如果看更长的时间几百年几千年以后，我们管不了那么远，我们要看五年十年里面哪些商品有可能出现短缺，哪些商品将会出现替代。 现在我们看所有资源的紧缺性围绕的核心问题在哪里？就是能源问题。原油在97年的时候曾经跌到过10美金以下，现在在金融危机的情况下，它在熊市里也不过是跌到了20几块30几块。在2000年以前，原油20美金一桶是非常高的价格，从9块涨到20几块是翻番的价格，但是现在原油还是在70几美金，而且有可能在未来几十年之内世界所有的原油地下储备都会消耗殆尽，这是目前全球所有资源最核心的问题。解决这个问题往两个方向发展，一方面是往农产品，比如说用大豆提炼的豆油去发展生物柴油，用玉米提炼生物酒精来替代能源。这样随着人口的增长，将会出现汽车与人争口粮的问题。汽油是汽车的粮食，大豆玉米还有小麦水稻棉花是人的能源，满足了这一头就满足不了那一头，最终是拆东墙补西墙的一个结果。所以我认为更有可能取得突破的是在另一个方向，就是电力。用电力取代原油的能源位置，以后最终的发展大家可能 可以看得到的，就象电影变形金刚那个样子，这些变形金刚不管是汽车人也好还是霸天虎也好，最终抢夺的是一个能量块，这个能量块可能就是我们的蓄电池。将来我们的车没电了，可能开到的不是加油站，是一个能量站。把车上的蓄电池拿下来，换上蓄电池就可以接着跑了。这可能是在不久的将来实现的一个问题，而且目前全世界所有最有智慧的科学家们都是在集中他们的智慧攻坚这个问题。包括最著名的投资家巴非特，他投资比亚迪，比亚迪在做什么？比亚迪在研制电力汽车。巴非特认为最有可能出现突破的地方，他为什么不投资一家玉米酒精的加工厂，不投资一家大豆柴油的加工厂，而投资一家研制电力汽车的厂？说明在他的眼里看来，最有可能取得突破的是电力这个方向。一旦电力取得突破，哪些商品会受益，价格会一飞冲天？哪些商品价格会一落千丈，象英阿马岛战争之后的钨那样？ 在我看来呢，第一是原油的价格会受到抑制。想想也是，海湾国家象沙特、阿联酋那么老土的国家，凭着原油就富得流油，他们什么都没有，也不讲**，又没有任何技术，他们富得流油，这很不合理，总有一天他们会遭报应的……（观众笑声）到时候我相信原油就是一落千丈，可能就是70美金掉到7块美金。 第二个受到影响的我认为是铅，因为现在所有汽车的蓄电池包括电瓶车的蓄电池都是用铅作为动力的，但这个铅是非常不好的，它有污染有毒，陕西已经冒出血铅事件了，河南广西关停了30万吨左右铅的冶炼产能。短期内铅还不能得到替代，同时供应又受到抑制，所以铅的价格涨得很高，一旦替代的电池技术出现以后，比如铁媒介或是其它什么媒介技术出现的时候，铅一定会被替代，而且目前电池的攻坚方向没有一个是考虑用铅的，因为它有污染，而且资源一样稀缺，都是考虑其它的途径，比如铁媒介、锂电池、镍氢电池这些方面，一旦取得突破，我认为原油和铅一定是受到抑制的。 那么什么价格会上涨？这里我说一点题外的问题。刚才我说如果用大豆柴油或是玉米酒精的话会出现汽车与人争口粮的问题，那么用电的话会不会出现汽车与人用电的时候争口粮的问题？我看到这样一个现象，有一种叫做蓄能水电站的，不知道大家见过没有？就是在晚上大家不用电的时候，因为电没有办法储存的，它从电网转一圈回到水力发电站以后电就没有了，你不用，那个电也是白白流掉了。怎么办呢？在晚上的时候，大多数工厂不工作的时候，多的电用不掉，这些蓄能电站就用抽水机把电变成势能，把水抽到水库里去，白天用电的时候再把水库的水放下来重新变成电能。稍微知道机械常识的话就知道，把一种能量转换成另一种能量损耗是非常大的，一般汽车发动机汽油燃烧的效率转化为动力，效率只有百分之三十几，喷气式飞机采用涡轮方式大概效率能提高到百分之五十。抽水机把水抽上去消耗电能，能量利用率只有百分之二三十，水的势能再重新转化为电能，能量利用率又是只有百分之二三十，两个一乘只有百分之六左右。百分之九十四的电都是白白消耗掉了，就是这样的事情还有人做，可想而知我们的电力过剩量有多大！除了水电、风电、太阳能以外，煤电和油电还是会出现争能源的问题，水电、风电、太阳能以及核电几乎是取之不尽的能源，所以我认为最有可能出现突破的地方是在电能方面。 电能出现突破的话，哪些商品会受益？第一，电网建设需要用到大量的铜和铝；第二，汽车如果把发动机改成电动机的话，所有的电动机里面全是绕铜丝的，它不可以绕铝丝，铝太容易断了。铜有二个特点，一是导电性好，二是延展性好，不会断。铜是具有这两个特点的，除了铜没有第二样了，而铝不具有延展性。还有比铜延展性和导电性更好的是银和黄金，但是那太贵了，这时候你会发现铜是不可替代的一种东西，又具有一定的资源稀缺性，它的价格会上涨。电网建设需要用大量的铝，但是氧化铝在地表上是广泛分布的一种资源，只要价格上升就会带来供应的增长。供需法则告诉我们，价格上升会刺激供应抑制需求，价格下跌会抑制供应刺激需求。对于铝来说，只要价格上升，大家有利润，就会产生动力大家去开发挖掘铝土矿，而铝是在地壳里广泛分布的一种元素。还是我前面讲的佳铝远东公司的张伟杰告诉我，他们是研究铝的专家，他说世界上任何地方都有铝土矿，包括上海，你只要挖下去挖得足够深都能挖到铝土矿。所以只要铝的价格上长虹得太高，马上就会刺激供应大量增加，**铝的价格上升，反过来说，铜如果价格上升，铜的生产成本目前在2000美金左右，或者2500美金，目前的价格在6000美金肯定是暴利，但是暴利之下有谁在投资铜矿？铜矿是你想投资就有的吗？你找不到铜矿的资源，这就是资源的稀缺性。在未来一旦电力技术出现突破的时候，由于它的供应短缺，它的资源稀缺性必然推动价格的上涨，这个价格上涨会有怎样的一个过程？我前面讲的那位老大哥 徐中波先生，他最早是在白云有色去工作的时候问如果搞个科技发明，搞哪个发明比较轰动？白云有色老工人告诉他：你就把那蓄电池搞出来，汽车电池这么大一块，你给安上去，能跑400公里你就可以得诺贝尔物理学奖和经济学奖了。这个是很难的，几十年过去了还没有取得突破。但是眼前看到了一些希望，巴非特他已经先动手了。马克思主义的辩证法告诉我们，事物的发展是有一个量变到质变的过程。如果汽车装一个电池能跑400公里的话，铜不会等到那一天的时候才一下子涨到2万美金的，一定是汽车从开始只跑十几公里，新的技术改进以后能够跑50公里，铜的价格就会体现一定的风险溢价；当它能突破100公里的时候，我认为铜价会有显著的表现；当汽车装一块电池能够跑200公里的时候，我认为铜价就会很高了，但是不会是说跑199公里的时候铜价还没涨，跑200公里时就突然一下涨起来的，这是不会的，肯定会有一个量变到质变的过程。假设我们认为在未来几年当中这一项技术能够取得突破，未来几年铜价就应该是一个震荡上行的过程，最终突破的那一次还可能是一飞冲天的过程。 我们在把大的方向确定以后，再来看小节方面，大体铜价会怎么走？按我的猜想，很有可能铜价会象2004-2005年的那种表现。在03年到04年的时候，铜一波轰轰烈烈的牛市，从1700涨到了3000，然后调整到2300，再往上涨的时候，从04年到05年，大家可以看到，在所有人认为铜涨到3000这个历史顶部的价位，大家都认为铜的牛市结束的时候，铜不断地震荡上行，从2004年6月一直到2005年底，铜价从2300美金往4000美金涨的时候，当中构筑了无数个头部，从长期趋势看它是保持了震荡上行，把K线图缩小年就是涨嘛。但是如果你看得小一点，看得短一点，它有很多的震荡。如果你坚信巴非特的眼光没有错，这个（电池）技术一定会在未来几年出现突破的话，我相信铜的长期趋势应该是震荡上行，而且每次在技术上发出卖出信号的时候，大家觉得抛点来了的时候或许就是买点。大家回头看一下今年铜的行情和04年6月以后的行情是否有这样的一个相似之处？真正在取得重大突破的时候，在06年的主题和今后的主题是不一样的，03年铜价从1700涨到3000的主题是全球经济复苏，06年铜价从4400涨到8800是流动性泛滥的一个主题。但是事后来看，06年流动性泛滥的表现，铜价从4400涨到8800，是不是04年到05年底铜在震荡上行过程中有一些先知先觉的人参与进去了呢？尽管我们的眼光可能是比较短，在乎几天的看法、几周的看法，我们不想好几年的事情，但是不排除有些人看得那么远。最著名看得比较远的人象罗杰斯，他在1998年开始就看涨所有的商品，在那时候就为自己设置了一个商品指数，买进一揽子商品，他买进之后就开始周游世界去了，现在我们回头看一看，1998年的罗杰斯是否有他的远见？你说他是在周游世界招摇撞骗吗？他招摇撞骗了十多年，我们还信他，买的价格比98年高了那么多，我们不能这样讲吧。应该是说他先知先觉有远见。同样国外有很多的指数基金，ETF基金、商品基金，他们也是采用类似罗杰斯的这样一种长线的看法，买进去就不动了。如果他们不断地买进的话，就会对铜价不断地构成向上的支撑。所以我认为看行情从大往小看比较容易看清楚，从小往大看往往会想歪。 我还是举一个例子：我曾经在日本看到过他们一个节日，他们在市中心的道路两边堆满了雪，还是夏天，都是从北海道拉过来的，搞得盛夏很凉快，我们想多大往小看怎么看？7月肯定是夏天，雪一定是从什么地方搬过来的，顺藤摸瓜，你就会找到原来他们是从北海道搬过来的，你会找到一个正确的答案。如果我们从小往大看，我们不去管现在是夏天还是冬天，我们看到雪就当成冬天来了，往往会想错，想到错的方向上去。所以这就是我说的从大往小看更容易看准的道理。 另外一个我看好的商品就是锌。因为我们知道铅锌矿通常是伴生的，要么锌多一点铅少一点，或者是铅多一点锌少一点，那么锌多铅少的就叫锌精矿，铅多锌少的就叫铅精矿，它们的关系就象一个螃蟹，有螃蟹壳和螃蟹爪，铅就相当于螃蟹爪，锌就相当于螃蟹壳。现在锌卖2000美金一吨，铅也卖2000美金一吨，如果有朝一日铅的价格飞流直下三千尺的话，也就是说螃蟹爪掰下来扔掉都没人要的话，那么螃蟹壳该卖多少钱？理论上应该卖4000块钱一吨，是不是？另外从生产的成本的角度来考虑，在2000年以前，我是98年进入有色金属行业，当时在市场的熊市当中，我们看到比较没有水份的价格：铅是400美金、锌是800美金、铝是1200美金、铜是1600美金，这个在98年到2000年的时候是比较接近生产成本的价格。如果流动性泛滥导致通货膨胀导致成本上升的话，泛泛地来看应该还是差不多的，应该还是符合这个比例的。原来铜1600，锌是800，现在铜6000，锌应该3000才对呀，而且锌当中有铅的环保问题，环保的成本要加上去，排出的铅不能随意倾倒，要增加环保设备，还会导致锌的成本进一步上涨。铜的成本几乎没有什么变化，如果说工人工资涨了，劳动力成本涨了，对铜和锌的影响是相同的，所以从这个角度看，锌应该超过铜价的一半才对。如果铅价跌了，锌可能还会更高。所以从长远来看，锌的需求前景不象铜那样好，但是它比较接近它的成本，它的下跌空间很小。相对来说我认为买入锌可能是风险小收益更高的一件事情。今年以来，尽管我是看涨铜，也是看涨锌，但这个风险小那个风险高，一样买我干嘛不买锌呢？这是我自己的操作。 另外呢，锌和铜还有一个区别，就是人类历史上几乎所有开采出来的铜都是可以回收的，几乎100%可以回收的。但是锌呢，锌的用途有17%是用在合金当中，比如现在大家家里用的水笼头，外面是镀铬的，看起来亮晶晶的很好看，里面都是黄铜。黄铜就是锌和铜的合金，光是铜的要生锈，里面是掺了锌，这个17%是可以回收的，另外83%的绝大部分都是用在电镀上面，用作镀层，比如所有的冰箱外壳用的钢板、所有的空调外机用的钢板、所有汽车上的钢板，包括我们吃的罐头的铁皮有两种：一种是镀锌的叫白口铁，一种是镀锡的叫马口铁。锌和锡一样基本是无毒的，有毒的是铅。锌用在钢的镀层上面能够防锈，这个镀层如何回收？没有人去把钢和锌电解开的，那个成本太高了，如果用这种方法回收锌的话成本非常非常高，除非锌价高得离谱了才会逼得人想办法去电解锌。通常都是把钢板直接扔到高炉里面冶炼回炉，高炉都是几千度的高温，而锌的熔点和沸点都比较低，高温下锌都汽化变成气体，顺着高炉烟囱排掉了，只能在高炉烟囱的拐角地方回收一点灰尘下来，大概只有3%左右的锌是可以回收的，剩下的锌都是不可回收的，都是消耗掉的，所以它的资源性比铜更强。另一方面，短期来看，由于技术的更新，电镀向热镀转变，热镀的锌更牢而且更薄，锌的用量更少，短期看锌的需求会有所下降，但仅此而已，没有其它的更好的替代方法。反过来看供应方面，由于锌矿的投资比较小，过去锌价一涨，就会有很多私营小的锌矿投产开采，马上导致供应增加，再压低锌价，无序竞争导致这一情况。但是陕西的血铅事件发生以后，在锌的冶炼过程中一定要考虑到铅的环保排放问题，不能解决这个问题，所有投资的厂都有可能被强行关掉。那么在增添环保设备的话，就有一个规模效益，一个小锌矿云浮购置一个昂贵的环保设备，对锌的生产成本影响非常大，可能就会导致人们不去开采，只去开采一些规模比较大的锌矿。锌矿和铜矿一样具有资源的稀缺性，所以这是我未来看好锌的一个理由。 在有色金属里面，其它的我不了解，我未来看好铜和锌。相比较而言，我认为锌的价格离成本比较近，考虑到环保成本的话，它的成本上升相当一块，就是说如果过去没有水份排列的铝价是1200锌价是800的话，现在我认为锌的生产成本和铝的成本旗鼓相当，我毛估估概算一下应该是差不多的，但锌的库存远远小于铝，它的价格完全应该比铝的价格高，我认为是比较合理的，这就是我对有色金属的一个看法。 今天老套让我讲的时候跟我说，我是今天演讲的最后一个嘉宾，我讲到哪算哪。我担心接下去我再讲的话就象长江之水滔滔不绝，又如黄河泛滥一发不可收拾。讲过点了就不好了，我就暂时告一段落，大家有问题先提，提完之后我接着讲。（掌声） 观众提问1：今天很荣幸听到大师的演讲，您是主做有色金属铜铝锌这一块，我对您由衷地敬佩。我想知道您操作中的一个小环节，在一波行情启动的时候，你个人所做的仓位比例是多少？ 答：我自己做的比例呢，包括我和一些做得比较成功的朋友交流，我们有一个共同点，就是说你想好打算亏多少钱然后去做，从来都不是控制仓位的。就是控制我的亏损，或者用赌博打一比方来说，就是你每次准备押多少钱，作为赌博来说，你押的钱要么赢，要么输，你押的钱就全部没有了，对不对？你准备好每次输多少钱，这个是资金管理的一个目标。每次考虑我输多少钱，然后我再看技术，比方说去年我看空铜的时候在8000（美元），去年6月的时候我是看跌的，你说铜是涨了之后再跌还是一路下跌，这个我搞不清楚。我要搞清楚它先涨后跌，那我就先做多，铜涨上去我再做空就好了嘛。就是因为搞不清楚，如果我知道它不会涨了马上就跌，那么重仓空就可以了，问题是我搞不清楚，但是我又长线看跌，怎么办呢？那么我就空一些，对于搞不清楚上涨多少的部分留出一定的止损，我的余地留了多少呢？我留的很宽，留了5000点，也就是我打算好我亏50万，那么我该做多少呢？很简单100吨。在6月份我做了空，后来铜价涨到了8900（美元），我亏的肯定不止5000点，我亏50万的时候咔嚓砍掉，这个亏损多少是要事先想好的，你做多少量也要事先想好。我想好了亏5000点止损，不亏5000点我就不止损，这是留的一个余地。如果我看对了，铜价涨到8400（美元），我亏了4000点，还在我的允许范围之内，它再跌下来，那我还是对的，最终不还是能赚钱吗，是不是？如果涨到8600，就说明我原告的看法尽管后面跌了，跟我已没关系了，但是我的看法有不完善的地方，我没有想到它先涨到那么高再跌，那也是一种错误，所以我亏50万也是应该的。**月份以后，我对行情看得更准一些了，在铜价跌到7700到7500的时候，这时我的止损就没有5000点了，我还是想好了我准备先亏50万，这时我的止损可以放到2500点，我可以做200吨了。它跌到7300的时候，我还是准备好亏50万，这时我就会多空一些，我空了600吨，而且这里还来来回回空了六七次，最终铜价一路下跌，到国庆以后我还加了一把仓，最后我最多的时候赚到了六千多万，后来吐出去了一千多万，赚了五千万，这是我承担了两个50万的风险赚到的。我用了多少资金呢？我管理的帐户资金在去年6月在炒客论坛裸奔的那个时候是四千多万，看上去好象是我用4000多万赚了5000多万，实际那4000多万是没有用的，我4000多万做了100吨20手，200万才做一手，这个怎么做啊！你要是20万的话做0.1手铜，长江期货不给你开仓的，交易所也不给你开仓的，没法做。实际上有多少资金不重要，重要的是你打算亏多少，只要你亏得起50万，你用1000万也可以赚5000万，开仓用不了那么多钱的。 为什么我4000万资金要设定亏50万这样一个资金管理目标？不同的人有不同的管理方法，对于一个职业的基金管理人来说，我这4000万资金不是我的，里面有我父母的钱、有我丈母娘的钱、有我表姐姑父、有我朋友的钱，尽管我没开一个投资公司，但我把自己当一个职业基金经理人，这个钱我是亏不起的。我们看看亚洲金融危机的时候老虎基金亏了多少钱，老虎基金在98年第一年时候大概亏了不到1%，第二年亏了13%，遭遇不断地赎回，第三年头一个季度亏了19%，按我们一般人的眼光来看亏的并不多，尽管他过去有无限辉煌的业绩，从很小的一点资金，做了十年二十年做到这么庞大的基金，它有那么辉煌的历史，最后仅仅也就亏损了30%几那么一点点，它赚的是几百倍几千倍呀，在十几年当中遭遇了投资人的大量赎回，不得不清盘。所以对职业基金管理人来说，他的风险控制不能照着30%、50%来控制，我是照着20%来控制的，亏了20%还是有可能遭遇赎回的，怎么办呢？我再砍一半，为了不过限，我取一个安全系数，我按照10%来控制风险，10%还不是一笔亏的，我还要分个两三次来亏，那么我一次的止损额我定在了2%或3%，如果是4000万资金的话2%也就是80万。我一直小心翼翼，因为有一句话要记住，钱是赚不完的，但是亏得完的，不管赚多少个100%，亏一个100%就什么都没有了，所以要永远的小心谨慎。但是如果你是做个人的钱，象瞎胡搞上来开始说的：年轻的穷人要猛干，你就没有必要象我这样去做，只要你想好能亏得起，这个钱你还能拿得出来，你亏得起50万，一样可以抛100吨；亏得起5万，一样可以抛10吨，亏得起2万5可以抛5吨做一手，也可以获得后面那么高的回报。所以我的资金管理是紧盯着止损额，我不考虑仓位的。我的回答完了。 观众提问2：对于我们这些普通投资者，您认为您在操盘方面与我们最大的区别在哪里？您最大的优势优点是什么？ 答：我自认为我最大的优点是理性。从98年开始，我相信在座的有很多期货投资者应该是我前辈，我进入这个行当做的时间并不长，我刚进来的时候也是两眼一抹黑，什么也不懂，我如何去学习？就象我站在一个陌生城市的街头，我迷路了，怎么办？我只能随便拉一个陌生人来问，如果我怀疑任何人的话我解决不了我自己的问题，我只能相信每一个人，但是不能盲从。我刚进入这个市场的时候几乎每家期货经纪公司的日评我全看，很认真地看，但是我更多的是分析他们看问题的角度，而不是注重他们的结论，我看他们的推理过程有没有道理，也就是我今天一开始跟大家讲的：我是上海男人，比较善于讲理，我觉得这是我最大的一个优势。尽管这些分析师他们的观点不一定正确，但是他给我了许许多多看问题的视角，我沿着这个视角用我自己的理性去探索市场，那么有一个好的方法能够让我比较快地找到市场的一个规律，总结出来，我自认为这是我跟别人最大的区别之所在。我认为我实际上，刚才我还在底下跟瞎胡搞说，我认为自己研究学问的本事要好于我赚钱的本事。回答完了。 观众提问3：我是一个期货的初学者，在学习过程中我自己也总结出一些技术图形和基本分析的方法，可是在运用过程中我感觉这些方法的实际成效就是胜率并不高，请问你有什么方法指点指点我吗？ 答：怎么说呢。我也看过一本书，我也经常这样讲，（这本书）叫《专业投机原理》，他的作者叫维克多斯布朗迪，他在十年当中平均年回报复利70%多，他讲投资当中最重要的是什么呢？是一个根据重点思考的能力。还有一个，我看到段永平，上海第一财经有一期节目，他是嘉宾，主持人问他：做这个投资当中你认为最重要的能力是什么能力？他想了想，回答是“理性”。我觉得实在想不出更多的东西，或者我再讲得直白一点，我原来的同事我的老大哥徐中波跟我说：世上有各种各样的学问，但是没有一个学问是教你怎么做老板的。你可以去学财务，你可以学牛顿力学，你可以学相对论，你可以学新兴设计，你可以做冰箱、做彩电、做手机，但是没有一个学问是教你做老板的，这个我一点办法也没有，我只能说我能讲的东西也只有这些牛顿定律啊相对论啊这些东西。你说诺基亚手机做得为什么好，青岛海尔为什么冰箱做得好，长虹彩电为什么做得好，你把张润雨叫到这里来他也讲不出来的。我也讲不出来，对不起。 三个问题问完了，我接着往下讲…… 大家刚才可能已经看到了，我百度这个“人之患在好为人师”。实际上每当别人把我当作大师，把我当作高手的时候，我心里越发地恐慌。没有谁是一定会正确的，尽管我刚才跟你们讲：铜我看涨，锌我看涨。如果我错了，怎么办？你们满仓拼，听我的，满仓做多锌，咣叽跌下去，赔了钱了，就是因为我，你们把我当作大师，把我当作一个位置比较高的人，使你们遭受损失，这是我更加担心的一件事情。所以位置越高的人，他越是不说话，那我不说话的话，对大家能有更多帮助吗？最后象打禅机一样谁都不说话，都象得道高僧一样，然后大家念通灵术，你们来意会一下，我什么也不说，这做不到。所以我只能说我自己心里所想的，我只能保证一点，我刚才讲的所有观点是我真实所想，我没有说谎。我还可以保证，我自己做多了锌，仓位很轻，就象你们看上去我4000万资金去年才抛了100吨铜，我现在更多的资金也只做多了一点点锌，我做外盘有一个更好的办法就是卖出锌的看跌期权，也是一种做多锌的方式。因为在座各位不做外盘我就不说了，这一点实际也是做多锌的，我认为那种方式更好。我只能保证这两点，我确实是这样看的，我确实是这样做的。亏了钱是我自己的事，同样你们亏了钱也是你们自己的事，赚了钱也是你们自己的事，我不要任何回报的。 人之患在好为人师，这个“患”到底在哪里，叫我不讲话吗？我不要做老师对你们帮助更大吗？显然不是这样，我讲我该讲的话，我没有说谎就可以了。我认为最大的患在什么地方呢？孔子还讲过“师”的另外一层含义：师者，传道授业解惑也。我想来想去，这个患——传道，我现在就是给大家讲道理呀，上海男人最喜欢讲道理了。解惑，大家刚才提问我也回答嘛，应该也没什么错。想来想去，问题只能出在这个授业上面。我百度了一下“授业”这个词，百度词条里排第一位的是**授业，就是我**大家，然后把“业”授给大家。实际上这个“业”去查百度词条里的注解，它可以作为学业、工业、产业、农业、工艺……它有各种解释，解释来解释去，都是在业前面加了一个字来解释这个“业”。不加任何字的“业”是什么意思？罪孽，业的本意是罪孽的意思。我认为人之患在好为人师的患就患在授业，我把这个罪孽授给你们了。我不是在讲佛学，不是在讲圣经，为什么？如果大家只记住了我（说）的结果，而没有记住我的道理的话，你们的投资当中一定会受到损失。如果我当初进入这个市场两眼一抹黑的时候，我看每家经纪公司的分析评论，如果我仅仅是看这些分析师的结论的话，就不会有今天的我。我不看他们的结论，我看他们的视角，然后运用我自己的理性去推导我自己的结论，这是我的方法，我找到正确路径的一个方法。如果你们仅仅听我的结论，和我当初听的结论看的结论，结果会是一样的。 在2000年科技股泡沫最高的时候，有一家公司叫甲骨文公司，美国的网络公司。它的首席执行官CEO我忘记叫什么名字了，回到他的母校作演讲。他对那些即将毕业的大学生、他的母校讲什么呢？你们完蛋了，你们快毕业了，毕业你们学业有成了，你们就不会有成就了。虽然这是我的母校，但我的学业没有完成，我是被开除的……他的话还没有讲完就被**架出去了。叫学生不要学，怎么能让他讲下去呢？这个问题我要放在开头讲，估计你们要把我轰下去了。所以我的**授业，我先讲大家感兴趣的事情，再来跟大家讲这个道理在哪里。 我们看我们中国人的教育和美国人的教育，区别在哪里？前两天野鹤从美国回来，他讲美国人教小孩怎么教呢？教他道理，怎么样去发现知识，自己运用互联网怎么样搜索，找到正确答案，得到自己的结论，发挥他自己的想象力，这是美国人的教育方式。中国人的教育方式是教他所谓的知识，实际上是授业。我们可以看到，在小学中学的时候，我们中国的学生学习成绩是好于美国同龄的学生的，但是到大学以后，美国学生的成就远远高于我们中国学生，为什么？因为我们中国学生学的是业，美国学生学的是道，这就是道和业的区别。 再回到我讲的开头，我和两位做有色金属的老前辈，他们比我年长20岁，他们也经常回他们的母校参加同学会。我也把我心中的怀疑问题问他们，为什么在学校学习成绩好的学生，毕业以后成就不高？什么能力最重要？他们回想了一下，非常认同我的观点。真正现在有成就的人是当初在学校里面具有能够主动思考问题、寻找答案，想象力丰富的人，所有的成就与这两方面的能力成正比，而不是与学习成绩成正比。还有一部比较风行的电视剧叫《大染坊》，不知道大家看过没有。这部电视剧里面一个陈六子，就是一个要饭的小孩，他没有读过任何书，就是听听说书先生和他自己在染布过程中不断地摸索经验。我们常常讲，这样的人他具有智慧，虽然他没知识，但他有智慧。他具有什么能力？他的能力就是通过自己的摸索找到正确答案的能力，这个能力决定你未来成就的大小，而不是你的知识，这个知识是一种业，会束缚你的成就。学校里的成绩好，不与你未来的成就成正比。但是象《大染坊》里面陈六子他所具备的那种能力，与每个人的成就是正相关的。所以我想，大家如果想在期货市场上，甚至无论在哪一个行业里面，三百六十行，行行出状元，要有所成就的话，归根结底要靠个人自己的理性。也就是维克多斯布朗迪说的，根据重点思考的能力。也就是段永平说的，最重要的是理性，这个是最重要的，不要去盲从任何一个人。 时间差不多了，我的演讲完了，谢谢大家！
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发表于 2017-6-17 14:47:22
发表于 2017-8-30 02:16:35
